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冷锋

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阿三

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兔老九

                             看看                     学习                     

锋尘

回顾加密交易所13年兴衰：霸主、黑幕、崩盘  （最详细的交易所发展历程）
https://www.fglt.net/thread-6850355-1-1.html
(出处: 富贵论坛 fglt_net)

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周同学

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钟意zy

原文来源于 Foresight News，作者 Ryanu、Thomas，@ 歪姆 YM Crypto。

2014 年，全球最大的加密交易所——门头沟（MT.Gox）被盗 85 万比特币破产。危机爆发当天，比特币价格暴跌 25%，从 535 美元跌到了 400 美元。比特币中国（BTC China）、Coinbase、Bitstamp 等 6 家大型机构紧急发表联合声明，与门头沟划清界限。

在努力挽救行业形象的同时，所有交易所都拼尽全力，瓜分门头沟丧失的领土。这场前所未有的危机，也被很多人视为抄底的良机。抄底的人当中，包括日后全球最大加密交易所的创始人——CZ（赵长鹏）。这一年，CZ 卖掉了上海的房子，以 600 美元的价格梭哈比特币，之后不到一年的时间里，上海房价翻了一倍，比特币价格跌到了原来的三分之一。

当 CZ 忙于梭哈比特币时，大洋彼岸的美国，Brian Armstrong 创立两年的交易所 Coinbase，终于迎来了第 100 万位用户，一个叫 SBF 的年轻人，刚刚从麻省理工毕业，正在华尔街投简历。多年之后，他们将作为三大加密交易所的创始人，齐聚 2022 年福布斯加密富豪榜，并且霸占前三位。当然，这也没有成为加密交易所行业的终点。短短一年后，Brian 身价缩水 75%，SBF 身陷囹圄，CZ 则面临美国监管机构的围追堵截，导致关于 CZ 的真假消息满天飞，「CZ 被 FBI 击毙」一度冲上热搜。

交易所，无疑是加密行业最赚钱的生意之一，也是争夺最激烈的生意之一。从第一个加密交易所诞生至今，交易所行业风云变幻，兴与衰都在转瞬之间。平台币、交易挖矿、交易所联盟……玩法花样翻新，期货、期权、股票……标的层出不穷，盗币、黑幕、监守自盗……安全合规问题挥之不去。几乎每天，我们都能看到有关交易所的负面消息，不幸的是很多负面消息都成了真，加密交易所的江湖，尸骨累累，除了被人们熟知的门头沟、昙花一现的 FCoin、快速崛起又陨落的 FTX，还有无数逐渐被人们遗忘的小交易所。直到今天，尽管币安、Coinbase 占据龙头位置，掌握大部分的市场份额，但是交易所行业依然格局未定。本文会详细回顾加密交易所的发展历史，重点关注玩法、标的、安全合规和形态 4 个方面，在回顾这段历史的同时，思考这些因素如何决定了加密交易所江湖的格局变迁。一. 2010-2013：门头沟时代比特币诞生后，很长一段时间里并没有交易所，人们主要是在 Bitcoin Talk 论坛上交易比特币。2009 年 10 月，New Liberty Standard 开始发布根据耗电量计算的比特币价格，2009 年 10 月 5 日的报价是 1 美元兑 1309.03 个比特币，相当于每个比特币的价格是 0.00076 美元。

自那之后，一些中心化交易所陆续成立。2010 年 1 月 5 日，比特币诞生一周年之际，Bitcoin Talk 论坛用户 dwdollar 发帖称：「我正在做一个交易所，这将是一个真正的交易市场。」

2010 年 3 月，Bitcoin Market 诞生。

但在这一时期，比特币交易市场显然还处于非常原始的阶段，Bitcoin Market 经常需要根据论坛成员的反馈修修补补。2010 年 7 月，著名的电驴之父杰德（Jed McCaleb），创建了日后将称霸币圈的门头沟交易所。

一个偶然的机会，杰德在 Bitcoin Talk 论坛上结识了马克·卡普勒斯（Mark Karpeles）。卡普勒斯，生于法国，2009 年定居日本，人称「法胖」。

当时法胖的初创公司业务半死不活，正在四处寻觅新的机会。他隐约觉得，比特币交易可能是个赚钱的生意。而杰德也对继续做比特币交易所没有太大兴趣，于是在 2011 年 3 月，法胖买下门头沟，杰德保留 12% 的股份，然后加入了瑞波。到那时为止，他们应该都没有想到，门头沟能达到后来的规模。2011 年 2 月，门头沟的交易量只有 36 万个比特币，按当时的价格算只有 32.9 万美元。接手之后，法胖立刻对门头沟进行了改造，包括将支持的货币，从只有美元变成了支持美元、欧元、澳元等十多种货币，并且重新设计了新的网站页面，这些更新大概花费了 4 个月时间。这段时间里，暗网黑市丝绸之路的上线，给比特币提供了使用场景，比特币价格快速上涨，2 月 9 日，比特币价格达到 1 美元，到 6 月 8 日，门头沟上比特币的价格达到了 32 美元。4 个月 32 倍的涨幅，吸引了更多的新入场者，门头沟分到了最大的流量红利，2011 年 4 月，门头沟占据了比特币交易超过 9 成的份额。

随着比特币价格的暴涨，黑客盯上了包括门头沟在内的比特币交易所。2011 年 6 月中，门头沟上比特币的价格，短短几分钟内从 17 美元跌到了 1 美分，原因是黑客获取了门头沟大量的用户数据，然后以 1 美分的价格抛售他人账户中的比特币，用自己的账户「接单」。发现问题后，法胖慌忙暂停了交易。幸运的是，最后门头沟只损失了 2000 个比特币。相比之下，其他交易所则没这么幸运，比如 2011 年 8 月 MyBitcoin 超过 7.8 万比特币被盗破产，2012 年 9 月 Bitfloor 被盗 2.4 万比特币后关闭，Bitcoinica 在 2012 年 3 月和 5 月两次遭遇攻击后破产

到 2013 年底，法胖据估计已经赚了 800 万美元加 34.5 万个比特币，他非常享受人们给他的新称号：比特币之王。面对媒体，法胖大谈特谈门头沟成功的原因：门头沟是最早的比特币交易平台之一；遭受黑客攻击后升级的安全措施目前看起来不错；一直在谋求交易的合法性；扩大了比特币的支付范围。这样的场景，很容易让人联想到 2022 年的「币圈救世主」——SBF。

讽刺的是，他们头顶无数光环、假装代表着行业，结果他们自身才是行业最大的雷。正是从 2013 年开始，门头沟的业务开始走下坡路。2013 年 5 月，门头沟的美国合作伙伴 CoinLab 指控门头沟违约，索赔 7500 万美元。原本双方达成协议，由 CoinLab 负责北美和加拿大的运营，但是门头沟不知出于何种考虑，一直没有履约。而美国国土安全部在 5 月到 7 月，以门头沟没有获得运营许可为由，扣押门头沟 500 万美元资金，门头沟不得不暂停美元提款。6 月 28 日，门头沟终于拿到美国金融犯罪执法局的牌照，并在 7 月 4 日宣布全面恢复提款，但是一直到 9 月，成功的美元提款寥寥无几。

这两起事件使门头沟声名狼藉，由于美元提现困难，用户开始恐慌出逃。因为美元无法提现，但是比特币却可以自由流通，于是一些人选择把门头沟账户里的美元买成比特币再转出平台。这种出逃行为，导致门头沟的比特币价格相比其他平台有了高达 12% 的溢价，Bitstamp 上比特币的价格是 129 美元，门头沟上达到 145 美元。

就在门头沟忙于合规、打官司、改善服务质量时，竞争对手 Bitstamp、BTC-E、比特币中国乘机蚕食它的市场份额。到 2013 年 10 月，比特币中国的市场份额近 33%，Bitstamp25%，而门头沟已经只有 23%。2014 年 2 月，85 万比特币被盗，给了门头沟致命一击。直到 2023 年，这场历时 9 年的门头沟事才总算要「剧终」了。法胖仅因虚增资产被判 30 个月监禁，缓刑 4 年，躲过了牢狱之灾。而门头沟盗币事件的受害者，「被动锁仓」9 年，相比当时的币价，也能获得一笔「意外收入」。而市场则一直在担忧，门头沟的 14 万比特币，到底会对比特币产生怎样的冲击。



二. 2014-2016：中国市场当门头沟在日本逐渐走向深渊时，中国的比特币交易所格局也在悄然改变。最早成立的比特币中国一家独大，但是在 2013 年火爆的比特币行情下，越来越多的淘金者闻讯而来。2013 年 6 月，徐明星创办 OKCoin，9 月，李林创办火币网。徐明星和李林，都属于家长口中「别人家的孩子」，两个人的经历也有很多相似之处。

李林毕业于清华大学，徐明星考上人大研究生后，听了马云老师一番激动人心的演讲，决定辍学创业，2010 年他们两人都曾加入「百团大战」，又在 2013 年重聚于区块链世界。火币和 OKCoin，都是含着金钥匙出生的。火币成立 2 个月后得到了真格基金和戴志康的天使投资，2014 年 4 月，又得到了红杉资本的投资。而 OKCoin 上线仅 3 个月，就获得 1000 万美元的 A 轮融资。火币网一上线就打出了「免交易费」的旗号，吸引了大批用户，一堆玩不起的交易所因此关门大吉，而 OKCoin 在 2013 年 9 月率先开启莱特币交易，扳回一城。比特币中国创始人李启元与莱特币创始人李启威虽然是兄弟，但直到 2014 年 3 月，比特币中国才上线了莱特币。

OKCoin 快速扩张的另一个原因是，当时的团队聚集了众多日后叱咤币圈的大佬。2014 年，CZ 加入 OKCoin 担任 CTO，与 CEO 徐明星、人称「币圈一姐」的何一，共同组成了名震币圈的「铁三角」。

事实证明，这个铁三角并不是很铁，短短一年后，CZ 出走，日后成为 OKCoin 的对头，而且类似的事情还将多次上演，OKCoin 成了人们口中的「币圈黄埔军校」。就在 CZ 成为 OKCoin CTO 的同时，火币收购了张健创建的区块链数据查询网 qukuai.com，张健加入火币担任 CTO。

此时，这两位 CTO 也没有料到，他们的经历正在奠定下一代交易所的风格，他们创建的交易所将成为下一轮周期的主角。2014 年加密交易的另一个关键词是衍生品。比特币期货早在 2012 年就已经出现，但是并未引起太多关注。2013 年 6 月，【违规内容】杠杆交易和期货的 796 交易所成立，由于当时比特币正处于单边上涨行情，现货交易受到追捧，期货还没有引发广泛关注，直到 2014 年比特币一路下跌，期货开始被玩家重视，796 交易所才开始崭露头角。至于中国大陆市场的三巨头，火币、OKCoin 均支持「融资融币」，只有比特币中国没有涉足。较早布局衍生品的 796，加上火币和 OKCoin 成为三大比特币衍生品交易所，为了争夺有限的客户，展开了衍生品领域第一场血腥厮杀。火币借助其独特的平台借贷模式，在 2014 年 3 月登上霸主位置。2014 年 3 月 4 日，火币比特币日交易量超 35 万个，交易金额达 15 亿人民币，创造了全球比特币交易平台的最高记录，占全球比特币交易市场 50% 的份额。但好景不长，3 月 21 日，震惊业界的《火币网 3.21 暴跌 1 元钱事件》爆发。

后来者想要登上霸主位置，除了自己努力，有时还得靠同行犯下致命错误。这次事件中，火币上价格接近 100 元人民币的莱特币，瞬间自由落体到了不可思议的 1 元。9 年之后的 2023 年 3 月 10 日，相似的一幕重演，更要命的是，这一次是发生在火必的平台币 HT 上，短短半个小时，HT 的价格，从 4.7 美元跌到了 0.3 美元。火币爆发「1 元钱事件」时，OKCoin 上莱特币虽然没有出现重大问题，但是比特币的价格从接近 3600 元，瞬间跌到 2680 左右。两个平台上币价的自由落体，让无数玩家蒙受了巨大损失，相比之下，796 平台上的价格表现相对稳定，赢得了很多客户的信赖。不过随着风险事件爆发，加上行情的低迷，投资者对交易所做空机制、融资融币的质疑甚嚣尘上。迫于压力，5 月 6 日，比特币中国、火币、OKCoin、CHBTC、BtcTrade 五大比特币交易平台联合发布自律声明，宣布为避免过度投机，不再开展杠杆交易，并统一交易费率。

但是 796 交易所特立独行，并没有加入这一联合声明。当其他交易所相继关闭融资融币业务后，796 交易所在谩骂和争议中，一跃成为霸主，其他平台放弃借贷后市场份额则少了很多。事实证明，在商业竞争和利益面前，自律声明的保质期，只有一个月。仅一个月后，火币、OKCoin 相继重启融资融币业务，并且推出 10 倍杠杆的期货交易，新一轮衍生品大战就此展开。三家交易所在手续费上打起了价格战，796 的合约手续费从 0.3% 降到了 0.03%，OKCoin 的期货开仓手续费是 0.03%，平仓不收手续费。火币旗下的 BitVC 期货手续费是 0.025%，之后还上线了 V 点特权功能，可以进一步降低手续费。属于 796 的辉煌十分短暂。796 交易所因其他平台的风险事件登上顶峰，但是很快又因自身的风险事件跌落。11 月 3 日，796 出现无法登陆的情况，逐渐失去客户信任，火币趁机赶超，但没能坚持到最后，OKCoin 成了这一轮期货大战中的最大赢家。2014 年到 2016 年，中国大陆市场的崛起，给交易所格局带来了翻天覆地的变化。火币、OKCoin、比特币中国三足鼎立，轮坐头把交椅，其他交易所的体量远不能与三巨头相比。





直到 2015 年 10 月，BitMEX 将交易杠杆从 3 倍增加到 100 倍，用户开始大量涌来，到了 2016 年，BitMEX 又推出了永续合约，逐渐在市场中站稳脚跟。这段时间内，加密货币交易所依然频繁爆发安全问题。2015 年 1 月，Bitstamp 遭到黑客攻击，被盗 1.9 万比特币，用户大量流失。

2015 年 5 月，Bitfinex 被盗 1200 个比特币。不过更大的灾难还在后面，2016 年 8 月，Bitfinex 遭到黑客攻击，被盗 12 万比特币（价值 7200 万美元）。

这成为继门头沟被盗案之后，第二大比特币盗币案，比特币当天暴跌 20%。不过相比于已经载入历史的门头沟，遭受重创的 Bitfinex 至今依然活跃。被盗事件发生后，Bitfinex 宣布，被盗损失平摊到所有用户，用户账户资金减少 36%，但是会收到相应数量的 BFX 代币，每个 BFX 代币代表 1 美元的损失。用户可以持有 BFX 等待赎回，也可以 1:1 转换为 Bitfinex 母公司 iFinex 的股票，大约 5440 万个 BFX 代币转换为股票，传闻 DGroup 创始人赵东就是在那时，成了 Bitfinex 的小股东。到 2017 年 4 月，Bitfinex 成功赎回了所有 BFX 代币。而且被盗的 12 万比特币，有 9.4 万在 2022 年 2 月被追回，不过目前还躺在美国司法部的地址里。再往后看的话，这并不是 Bitfinex 唯一一次逢凶化吉，2019 年 Bitfinex 8.5 亿美元资金遭美国司法部冻结，Bitfinex 故技重施，又一次通过发行 LEO 募资 10 亿美元。

回顾这一阶段，加密交易所的玩法和标的均与之前有了很大的不同。玩法上，火币入局开始即大打价格战，迅速崛起，之后的衍生品战争里，价格战继续上演。标的上，OKCoin 最先吃到了上线莱特币的红利，之后 2017 年的牛市里，随着山寨季的到来，围绕上币的竞争将会更加激烈。安全合规方面，继门头沟被盗之后，Bitfinex 又爆发了史上第二大盗币案，但是 Bitfinex 通过发币，巧妙化解了危机。随着比特币影响范围扩大以及门头沟被盗等案件的爆发，日本开始研究加密货币监管问题，中国大陆的银行被禁止从事加密货币业务，泰国、俄罗斯等国家完全禁止了比特币。这一时期，中国大陆及香港的交易所主导了加密世界，诞生了包括 OKCoin、火币、BitMEX、Bitfinex 等在内的一大批重量级玩家。三. 2017：币安崛起2017 年初，比特币价格突破上一轮周期高点，市场热度重新燃起，ICO 募资额连连创下新高。此时距离 CZ 离开 OKCoin 已经两年。

2015 年，CZ 与徐明星不欢而散，两人之间的互怼成了币圈的一场大戏，不久后何一也离开了 OKCoin。正是当时这段经历，为 CZ 与何一之后做币安打下了基础。离开 OKCoin 之后，CZ 创立了 Bijie Tech，为其他交易所提供交易所即服务平台。据 CZ 本人透露，当时 Bijie 有 30 多个客户，生意很好，但是 2017 初因为监管原因，CZ 的客户全部倒闭。2017 年 6 月 14 日，CZ 在一次宴会上第一次听说了 ICO。3 天内，他用中英文各写了一份白皮书。之后的 ICO 在一周内完成，出售 1 亿 BNB，募集了 1500 万美元。接下来，只用了 6 个月时间，币安一跃成为全球最大的交易所。

2018 年 1 月，CZ 接受彭博采访时表示，每周都会增加「几百万」用户。在这个令人难以置信的速度背后，一方面是 CZ 和他的团队已经从事加密货币交易相关业务多年，有了相当的积累，另一方面要归功于牛市期间的狂热，以及中国大陆的禁令。2017 年 ICO 大爆发，通过 ICO 筹集的资金，几乎是 2016 年的 40 倍。疯狂催生了乱象，ICO 沦为了很多人的诈骗工具，一半的项目在 ICO 之后 4 个月内死掉。2017 年 9 月 4 日，中国央行等部门发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，要求停止所有 ICO 活动，各地监管部门发布通知，清退加密货币交易所。

一时间，加密货币市场全面下跌，中国大陆币圈人心惶惶，交易所纷纷「出海」。禁令重创行业之际，只提供币币交易的币安趁势坐大，接收了其他平台流失的客户。这场监管风暴过后，比特币中国没落，火币、OKCoin 将服务器迁至海外，分别「变身」为火币 PRO、OKEX，但是依然对中国大陆用户开放注册、交易，币安、OKEX、火币成为新的「三巨头」。更多帖子分享：百万大户 24 小时在线收 U，支持一切方式，全部本人一手支付，永久包安
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